Giá kim loại quý ở mức trung tính. Mặc dù giá vàng, bạc, bạch kim và palladium đã phục hồi từ mức thấp gần đây nhưng chúng vẫn không tăng.
Tôi bắt đầu sự nghiệp của mình trong thị trường kim loại quý vào đầu những năm 1980, ngay sau thất bại của Nelson và Bunker trong việc theo đuổi độc quyền bạc. Hội đồng quản trị COMEX đã quyết định thay đổi các quy tắc đối với Hunts, người đang bổ sung các vị thế hợp đồng tương lai, sử dụng tiền ký quỹ để mua nhiều hơn và đẩy giá bạc lên cao. Năm 1980, quy tắc chỉ thanh lý đã ngăn chặn thị trường giá lên và giá giảm mạnh. Hội đồng quản trị của COMEX bao gồm các nhà giao dịch chứng khoán có ảnh hưởng và người đứng đầu các đại lý kim loại quý hàng đầu. Biết rằng bạc sắp sụp đổ, nhiều thành viên hội đồng chớp mắt và gật đầu khi thông báo cho bàn giao dịch của mình. Trong thời kỳ hỗn loạn của bạc, các công ty hàng đầu đã kiếm được tiền nhờ những thăng trầm. Philip Brothers, nơi tôi đã làm việc 20 năm, kiếm được nhiều tiền từ giao dịch kim loại quý và dầu đến mức đã mua lại Salomon Brothers, tổ chức ngân hàng đầu tư và giao dịch trái phiếu hàng đầu Phố Wall.
Mọi thứ đã thay đổi kể từ những năm 1980. Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 đã nhường chỗ cho Đạo luật Dodd-Frank năm 2010. Nhiều hành vi vô đạo đức và phi đạo đức được cho phép trong quá khứ đã trở thành bất hợp pháp, với các hình phạt dành cho những người vượt quá giới hạn từ phạt tiền nặng đến ngồi tù.
Trong khi đó, diễn biến đáng kể nhất trên thị trường kim loại quý trong những tháng gần đây diễn ra tại tòa án liên bang Hoa Kỳ ở Chicago, nơi bồi thẩm đoàn kết luận hai giám đốc điều hành cấp cao của JPMorgan phạm nhiều tội danh, bao gồm lừa dối, thao túng giá hàng hóa và lừa đảo các tổ chức tài chính. . cơ chế. Các cáo buộc và kết án liên quan đến hành vi bất hợp pháp nghiêm trọng và trắng trợn trên thị trường tương lai kim loại quý. Nhà giao dịch thứ ba sẽ phải ra tòa trong những tuần tới và các nhà giao dịch từ các tổ chức tài chính khác đã bị bồi thẩm đoàn kết án hoặc kết tội trong vài tháng và năm qua.
Giá kim loại quý sẽ không đi đâu cả. ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA:GLTR) nắm giữ bốn kim loại quý được giao dịch trên các bộ phận CME COMEX và NYMEX. Một tòa án gần đây tuyên bố các nhân viên cấp cao của công ty kinh doanh kim loại quý hàng đầu thế giới có tội. Cơ quan này đã trả mức phạt kỷ lục nhưng ban lãnh đạo và CEO đã thoát khỏi sự trừng phạt trực tiếp. Jamie Dimon là một nhân vật được kính trọng ở Phố Wall, nhưng những cáo buộc chống lại JPMorgan đặt ra câu hỏi: Phải chăng con cá đã thối từ đầu đến cuối?
Vụ kiện liên bang chống lại hai giám đốc điều hành hàng đầu và một nhân viên bán hàng của JPMorgan đã mở ra cơ hội cho sự thống trị toàn cầu của tổ chức tài chính này đối với thị trường kim loại quý.
Cơ quan này đã giải quyết với chính phủ từ rất lâu trước khi phiên tòa bắt đầu, trả khoản tiền phạt 920 triệu USD chưa từng có. Trong khi đó, bằng chứng do Bộ Tư pháp Hoa Kỳ và các công tố viên cung cấp cho thấy JPMorgan “kiếm được lợi nhuận hàng năm từ 109 triệu đến 234 triệu USD từ năm 2008 đến năm 2018”. Vào năm 2020, ngân hàng đã kiếm được lợi nhuận 1 tỷ USD khi giao dịch vàng, bạc, bạch kim và palladium khi đại dịch đẩy giá lên cao và “tạo ra những cơ hội kinh doanh chênh lệch giá chưa từng có”.
JPMorgan là thành viên thanh toán bù trừ của thị trường vàng Luân Đôn và giá thế giới được xác định bằng cách mua và bán kim loại theo giá trị Luân Đôn, bao gồm cả tại các doanh nghiệp JPMorgan. Ngân hàng này cũng là một công ty lớn trên thị trường tương lai COMEX và NYMEX của Hoa Kỳ cũng như các trung tâm giao dịch kim loại quý khác trên khắp thế giới. Khách hàng bao gồm các ngân hàng trung ương, quỹ phòng hộ, nhà sản xuất, người tiêu dùng và những người chơi lớn khác trên thị trường.
Khi trình bày trường hợp của mình, chính phủ đã gắn thu nhập của ngân hàng với các thương nhân và thương gia cá nhân, những nỗ lực của họ đã được đền đáp xứng đáng:
Vụ việc tiết lộ lợi nhuận và các khoản thanh toán đáng kể trong kỳ. Ngân hàng có thể đã phải trả khoản tiền phạt 920 triệu USD, nhưng lợi nhuận thu được vẫn lớn hơn thiệt hại. Vào năm 2020, JPMorgan đã kiếm đủ tiền để trả cho chính phủ, để lại hơn 80 triệu USD.
Những cáo buộc nghiêm trọng nhất mà bộ ba JPMorgan phải đối mặt là RICO và âm mưu, nhưng bộ ba này đều được trắng án. Bồi thẩm đoàn kết luận rằng các công tố viên đã không chứng minh được rằng ý định đó là cơ sở để kết tội âm mưu. Vì Geoffrey Ruffo chỉ bị buộc tội những tội danh này nên anh ta được trắng án.
Michael Novak và Greg Smith là một câu chuyện khác. Trong thông cáo báo chí ngày 10 tháng 8 năm 2022, Bộ Tư pháp Hoa Kỳ viết:
Bồi thẩm đoàn liên bang Quận Bắc Illinois hôm nay đã phát hiện hai cựu nhân viên giao dịch kim loại quý của JPMorgan phạm tội lừa đảo, cố gắng thao túng giá và lừa đảo trong 8 năm trong một kế hoạch thao túng thị trường liên quan đến các hợp đồng tương lai kim loại quý liên quan đến hàng nghìn giao dịch bất hợp pháp.
Greg Smith, 57 tuổi, ở Scarsdale, New York, là giám đốc điều hành và nhà kinh doanh bộ phận Kim loại quý New York của JPMorgan, theo các tài liệu và bằng chứng của tòa án được đưa ra trước tòa. Michael Novak, 47 tuổi, ở Montclair, New Jersey, là giám đốc điều hành, người đứng đầu bộ phận kim loại quý toàn cầu của JPMorgan.
Bằng chứng pháp y cho thấy từ khoảng tháng 5 năm 2008 đến tháng 8 năm 2016, các bị cáo cùng với những người giao dịch khác trong bộ phận kim loại quý của JPMorgan đã tham gia vào các hành vi lừa dối, thao túng thị trường và các âm mưu lừa đảo trên diện rộng. Các bị cáo đã đặt lệnh mà họ định hủy trước khi thực hiện để đẩy giá của lệnh mà họ định điền sang phía bên kia của thị trường. Các bị cáo tham gia vào hàng nghìn giao dịch gian lận trong các hợp đồng tương lai vàng, bạc, bạch kim và palladium được giao dịch trên Sàn giao dịch hàng hóa New York (NYMEX) và Sàn giao dịch hàng hóa (COMEX), được điều hành bởi các sàn giao dịch hàng hóa của các công ty thuộc Tập đoàn CME. tham gia vào thị trường những thông tin sai lệch và gây nhầm lẫn về cung cầu thực sự của các hợp đồng tương lai đối với kim loại quý.
Trợ lý Bộ trưởng Tư pháp Kenneth A. Polite Jr. thuộc Ban Hình sự của Bộ Tư pháp cho biết: “Phán quyết của bồi thẩm đoàn hôm nay chứng minh rằng những người cố gắng thao túng thị trường tài chính công của chúng tôi sẽ bị truy tố và chịu trách nhiệm”. “Theo phán quyết này, Bộ Tư pháp đã kết án 10 cựu nhân viên giao dịch của tổ chức tài chính Phố Wall, bao gồm JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia và Morgan Stanley. Những bản án này nêu bật cam kết của Bộ trong việc truy tố những người làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư vào tính toàn vẹn của thị trường hàng hóa của chúng ta.”
Luis Quesada, trợ lý giám đốc Ban Điều tra Hình sự của FBI, cho biết: “Trong những năm qua, các bị cáo đã bị cáo buộc đã đặt hàng nghìn đơn đặt hàng giả đối với kim loại quý, tạo ra các âm mưu lôi kéo người khác vào các giao dịch xấu”. “Phán quyết hôm nay cho thấy rằng dù chương trình có phức tạp hay dài hạn đến đâu, FBI vẫn tìm cách đưa những kẻ liên quan đến những tội ác như vậy ra trước công lý.”
Sau phiên tòa kéo dài ba tuần, Smith bị kết tội một tội cố gắng ấn định giá, một tội gian lận, một tội gian lận hàng hóa và tám tội gian lận chuyển khoản liên quan đến một tổ chức tài chính. Novak bị kết tội một tội cố ý ấn định giá, một tội gian lận, một tội gian lận hàng hóa và 10 tội gian lận chuyển khoản liên quan đến một tổ chức tài chính. Ngày tuyên án vẫn chưa được ấn định.
Hai cựu giao dịch viên kim loại quý khác của JPMorgan là John Edmonds và Christian Trunz trước đây đã bị kết án trong các vụ án liên quan. Vào tháng 10 năm 2018, Edmonds đã nhận tội một tội gian lận hàng hóa và một tội âm mưu thực hiện gian lận chuyển khoản, gian lận hàng hóa, ấn định giá và lừa dối ở Connecticut. Vào tháng 8 năm 2019, Trenz đã nhận tội một tội âm mưu lừa đảo và một tội lừa dối ở Quận phía Đông của New York. Edmonds và Trunz đang chờ tuyên án.
Vào tháng 9 năm 2020, JPMorgan thừa nhận phạm tội lừa đảo qua đường dây: (1) giao dịch bất hợp pháp các hợp đồng tương lai kim loại quý trên thị trường; (2) giao dịch bất hợp pháp trên Thị trường Hợp đồng Tương lai của Kho bạc Hoa Kỳ và Thị trường Thứ cấp của Kho bạc Hoa Kỳ và Thị trường Trái phiếu Thứ cấp (CASH). JPMorgan đã ký kết một thỏa thuận hoãn truy tố trong ba năm, theo đó họ phải trả hơn 920 triệu đô la tiền phạt hình sự, truy tố và bồi thường nạn nhân, trong đó CFTC và SEC công bố các giải pháp song song trong cùng một ngày.
Vụ việc đã được văn phòng FBI địa phương ở New York điều tra. Ban Thực thi của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai đã hỗ trợ trong vấn đề này.
Vụ việc đang được xử lý bởi Avi Perry, Trưởng phòng Gian lận thị trường và Lừa đảo lớn, cùng các Luật sư xét xử Matthew Sullivan, Lucy Jennings và Christopher Fenton thuộc Phòng Lừa đảo của Phòng Hình sự.
Lừa đảo qua đường dây liên quan đến một tổ chức tài chính là một hành vi phạm tội nghiêm trọng đối với các quan chức, có thể bị phạt tiền lên tới 1 triệu USD và phạt tù lên tới 30 năm hoặc cả hai. Bồi thẩm đoàn kết luận Michael Novak và Greg Smith phạm nhiều tội danh, âm mưu và lừa dối.
Michael Novak là giám đốc điều hành cấp cao nhất của JPMorgan, nhưng ông có các ông chủ ở tổ chức tài chính này. Vụ án của chính phủ xoay quanh lời khai của những người buôn bán nhỏ đã nhận tội và hợp tác với các công tố viên để tránh những bản án khắc nghiệt hơn.
Trong khi đó, Novak và Smith có các ông chủ tại tổ chức tài chính, nắm giữ các chức vụ lên tới và bao gồm cả Giám đốc điều hành kiêm chủ tịch Jamie Dimon. Hiện có 11 thành viên trong ban giám đốc của công ty và khoản tiền phạt 920 triệu USD chắc chắn là một sự kiện làm dấy lên cuộc thảo luận trong ban giám đốc.
Tổng thống Harry Truman từng nói: “Trách nhiệm chấm dứt ở đây”. Cho đến nay, niềm tin của JPMorgan thậm chí vẫn chưa được công khai, hội đồng quản trị và chủ tịch/Giám đốc điều hành vẫn giữ im lặng về chủ đề này. Nếu đồng đô la dừng lại ở đầu chuỗi, thì về mặt quản trị, ban giám đốc ít nhất phải chịu một phần trách nhiệm đối với Jamie Dimon, người đã trả 84,4 triệu đô la vào năm 2021. Những tội phạm tài chính một lần là điều dễ hiểu, nhưng những tội ác lặp đi lặp lại trong hơn 8 năm năm trở lên lại là chuyện khác. Cho đến nay, tất cả những gì chúng ta nghe được từ các tổ chức tài chính có vốn hóa thị trường gần 360 tỷ USD chỉ là dế.
Thao túng thị trường không có gì mới. Để bào chữa, luật sư của Novak và ông Smith lập luận rằng hành vi lừa dối là cách duy nhất mà các nhà giao dịch ngân hàng, dưới áp lực từ ban quản lý để tăng lợi nhuận, có thể cạnh tranh với các thuật toán máy tính trong tương lai. Bồi thẩm đoàn không chấp nhận lập luận của người bào chữa.
Thao túng thị trường không phải là điều mới mẻ đối với kim loại quý và hàng hóa, và có ít nhất hai lý do chính đáng khiến hành vi này sẽ tiếp tục:
Một ví dụ cuối cùng về việc thiếu sự phối hợp quốc tế về các vấn đề pháp lý và quy định có liên quan đến thị trường niken toàn cầu. Năm 2013, một công ty Trung Quốc đã mua lại Sàn giao dịch kim loại Luân Đôn. Đầu năm 2022, khi Nga xâm chiếm Ukraine, giá niken đã tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại trên 100.000 USD/tấn. Sự gia tăng này là do công ty niken Trung Quốc đã mở một vị thế bán khống lớn, đầu cơ vào giá kim loại màu. Công ty Trung Quốc báo lỗ 8 tỷ USD nhưng cuối cùng phải rút lui với khoản lỗ chỉ khoảng 1 tỷ USD. Sàn giao dịch tạm thời đình chỉ giao dịch niken do cuộc khủng hoảng gây ra bởi một số lượng lớn các vị thế bán. Trung Quốc và Nga là những người chơi quan trọng trên thị trường niken. Trớ trêu thay, JPMorgan đang đàm phán để giảm thiểu thiệt hại từ cuộc khủng hoảng niken. Ngoài ra, sự cố niken gần đây hóa ra là một hành vi thao túng khiến nhiều người tham gia thị trường nhỏ hơn bị thua lỗ hoặc cắt giảm lợi nhuận. Lợi nhuận của công ty Trung Quốc và các nhà tài trợ của nó đã ảnh hưởng đến những người tham gia thị trường khác. Công ty Trung Quốc không còn nằm trong tầm kiểm soát của các cơ quan quản lý và công tố viên ở Mỹ và Châu Âu.
Trong khi một loạt vụ kiện cáo buộc các nhà giao dịch gian lận, gian lận, thao túng thị trường và các cáo buộc khác sẽ khiến người khác phải suy nghĩ kỹ trước khi tham gia vào các hoạt động bất hợp pháp, thì những người tham gia thị trường khác từ các khu vực pháp lý không được quản lý sẽ tiếp tục thao túng thị trường. Bối cảnh địa chính trị ngày càng tồi tệ chỉ có thể làm tăng hành vi thao túng khi Trung Quốc và Nga sử dụng thị trường như một vũ khí kinh tế chống lại kẻ thù Tây Âu và Mỹ.
Trong khi đó, các mối quan hệ tan vỡ, lạm phát ở mức cao nhất trong nhiều thập kỷ và các nguyên tắc cơ bản về cung và cầu cho thấy kim loại quý, vốn đã tăng giá trong hơn hai thập kỷ, sẽ tiếp tục tạo ra mức đáy cao hơn và mức đỉnh cao hơn. Vàng, kim loại quý chính, chạm đáy vào năm 1999 ở mức 252,50 USD/ounce. Kể từ đó, mỗi đợt điều chỉnh lớn đều là cơ hội mua vào. Nga đáp trả các biện pháp trừng phạt kinh tế bằng cách tuyên bố rằng một gram vàng được hỗ trợ bởi 5.000 rúp. Vào cuối thế kỷ trước, giá bạc ở mức 19,50 USD là chưa đến 6 USD một ounce. Bạch kim và palladium có nguồn gốc từ Nam Phi và Nga, có thể gây ra vấn đề về nguồn cung. Điểm mấu chốt là kim loại quý sẽ vẫn là tài sản được hưởng lợi từ lạm phát và bất ổn địa chính trị.
Biểu đồ cho thấy GLTR chứa các thanh vàng, bạc, palladium và bạch kim vật chất. GLTR quản lý tài sản trị giá hơn 1,013 tỷ USD ở mức giá 84,60 USD/cổ phiếu. ETF giao dịch trung bình 45.291 cổ phiếu mỗi ngày và tính phí quản lý là 0,60%.
Thời gian sẽ trả lời liệu Giám đốc điều hành JPMorgan có trả bất cứ khoản nào cho khoản tiền phạt gần 1 USD và bản án của hai trong số những nhà giao dịch kim loại quý hàng đầu hay không. Đồng thời, hiện trạng của một trong những tổ chức tài chính hàng đầu thế giới giúp duy trì hiện trạng. Thẩm phán liên bang sẽ tuyên án Novak và Smith vào năm 2023 theo lời khuyên của bộ phận quản chế trước khi tuyên án. Việc thiếu tiền án có thể dẫn đến việc thẩm phán tuyên cho cặp vợ chồng này mức án thấp hơn nhiều so với mức tối đa, nhưng việc kiểm đếm có nghĩa là họ sẽ chấp hành bản án của mình. Người buôn bán bị phát hiện vi phạm pháp luật và họ sẽ phải trả giá. Tuy nhiên, con cá có xu hướng thối rữa từ đầu đến cuối và ban quản lý có thể thoát khỏi số vốn sở hữu gần 1 tỷ USD. Trong khi đó, hành vi thao túng thị trường sẽ tiếp tục ngay cả khi JPMorgan và các tổ chức tài chính lớn khác hành động.
Báo cáo Hàng hóa Hecht là một trong những báo cáo hàng hóa toàn diện nhất hiện nay từ các tác giả hàng đầu trong lĩnh vực hàng hóa, ngoại hối và kim loại quý. Báo cáo hàng tuần của tôi bao gồm các diễn biến thị trường của hơn 29 mặt hàng khác nhau và đưa ra các khuyến nghị tăng giá, giảm giá và trung lập, các mẹo giao dịch định hướng và hiểu biết thực tế cho các nhà giao dịch. Tôi cung cấp mức giá ưu đãi và bản dùng thử miễn phí trong thời gian giới hạn cho người đăng ký mới.
Andy đã làm việc ở Phố Wall gần 35 năm, trong đó có 20 năm ở bộ phận bán hàng của Philip Brothers (sau này là Salomon Brothers và sau đó là một phần của Citigroup).
Tiết lộ: Tôi/chúng tôi không có vị thế cổ phiếu, quyền chọn hoặc các sản phẩm phái sinh tương tự với bất kỳ công ty nào được đề cập và không có kế hoạch đảm nhận các vị thế đó trong vòng 72 giờ tới. Tôi đã tự viết bài viết này và nó thể hiện quan điểm của riêng tôi. Tôi chưa nhận được bất kỳ khoản bồi thường nào (ngoài Seeking Alpha). Tôi không có mối quan hệ kinh doanh với bất kỳ công ty nào được liệt kê trong bài viết này.
Tiết lộ bổ sung: Tác giả đã nắm giữ các vị thế trong hợp đồng tương lai, quyền chọn, sản phẩm ETF/ETN và cổ phiếu hàng hóa trên thị trường hàng hóa. Các vị thế mua và bán này có xu hướng thay đổi trong ngày.