Giá kim loại quý là trung tính. Mặc dù giá vàng, bạc, bạch kim và palladi đã phục hồi từ mức thấp gần đây, nhưng chúng không tăng.
Tôi bắt đầu sự nghiệp của mình trong thị trường kim loại quý vào đầu những năm 1980, ngay sau Fiasco của Nelson và Bunker để theo đuổi độc quyền bạc. Hội đồng quản trị COMEX đã quyết định thay đổi các quy tắc cho Hunts, người đã thêm vào các vị trí tương lai, sử dụng ký quỹ để mua nhiều hơn và đẩy giá bạc lên. Năm 1980, quy tắc chỉ thanh lý đã ngăn chặn thị trường tăng trưởng và giá giảm mạnh. Hội đồng quản trị của COMEX bao gồm các thương nhân chứng khoán có ảnh hưởng và người đứng đầu các đại lý kim loại quý hàng đầu. Biết rằng Silver sắp sụp đổ, nhiều thành viên hội đồng đã chớp mắt và gật đầu khi họ thông báo cho bàn giao dịch của họ. Trong thời kỳ hỗn loạn của Silver, các công ty hàng đầu đã tạo ra vận may của họ thông qua những thăng trầm. Philip Brothers, nơi tôi làm việc trong 20 năm, đã kiếm được rất nhiều tiền giao dịch kim loại quý và dầu mà họ đã mua Salomon Brothers, tổ chức ngân hàng đầu tư và giao dịch trái phiếu hàng đầu của Phố Wall.
Mọi thứ đã thay đổi từ những năm 1980. Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 đã nhường chỗ cho Đạo luật Dodd-Frank năm 2010. Nhiều hành vi vô đạo đức và phi đạo đức có khả năng được cho phép trong quá khứ đã trở thành bất hợp pháp, với các hình phạt cho những người vượt qua hàng loạt từ tiền phạt đến thời gian ngồi tù.
Trong khi đó, sự phát triển quan trọng nhất trong thị trường kim loại quý trong những tháng gần đây đã diễn ra tại một tòa án liên bang Hoa Kỳ ở Chicago, nơi một bồi thẩm đoàn tìm thấy hai giám đốc điều hành cấp cao của JPMorgan có tội với một số cáo buộc, bao gồm lừa dối, thao túng giá hàng hóa và lừa gạt các tổ chức tài chính. . cơ chế. Các cáo buộc và niềm tin liên quan đến hành vi bất hợp pháp nghiêm trọng và hoàn toàn trong thị trường tương lai kim loại quý. Một nhà giao dịch thứ ba là do phiên tòa phải đối mặt trong vài tuần tới và các thương nhân từ các tổ chức tài chính khác đã bị kết án hoặc bị kết tội bởi các bồi thẩm đoàn trong vài tháng qua.
Giá kim loại quý không đi đâu cả. Các ETF vật lý Precious Basket Basket Trust ETF (NYSEARCA: GLTR) nắm giữ bốn kim loại quý được giao dịch trên các bộ phận CME COMEX và NYMEX. Một tòa án gần đây đã tìm thấy những nhân viên cấp cao của nhà giao dịch kim loại quý hàng đầu thế giới có tội. Cơ quan đã trả tiền phạt kỷ lục, nhưng quản lý và CEO đã thoát khỏi hình phạt trực tiếp. Jamie Dimon là một nhân vật đáng kính ở Phố Wall, nhưng các cáo buộc chống lại JPMorgan đưa ra câu hỏi: Cá có thối từ đầu đến cuối không?
Vụ kiện liên bang chống lại hai giám đốc điều hành hàng đầu và một nhân viên bán hàng của JPMorgan đã mở một cửa sổ vào sự thống trị toàn cầu của tổ chức tài chính của thị trường kim loại quý.
Cơ quan đã giải quyết với chính phủ từ lâu trước khi phiên tòa bắt đầu, phải trả khoản tiền phạt 920 triệu đô la chưa từng có. Trong khi đó, bằng chứng được cung cấp bởi Bộ Tư pháp và công tố viên Hoa Kỳ cho thấy JPMorgan đã kiếm được lợi nhuận hàng năm từ 109 triệu đến 234 triệu đô la từ năm 2008 đến 2018. Vào năm 2020, ngân hàng đã kiếm được vàng, bạc, bạch kim và palladi trị giá 1 tỷ đô la khi đại dịch đẩy giá tăng lên và tạo ra những cơ hội chênh lệch giá chưa từng có.
JPMorgan là một thành viên thanh toán bù trừ của thị trường vàng London và giá thế giới được xác định bằng cách mua và bán kim loại theo giá trị London, bao gồm tại JPMorgan Enterprises. Ngân hàng cũng là một người chơi chính tại các thị trường tương lai của Mỹ và Nymex và các trung tâm giao dịch kim loại quý khác trên khắp thế giới. Khách hàng bao gồm các ngân hàng trung ương, quỹ phòng hộ, nhà sản xuất, người tiêu dùng và những người chơi thị trường lớn khác.
Khi trình bày trường hợp của mình, chính phủ đã gắn thu nhập của ngân hàng với các thương nhân và thương nhân cá nhân, những nỗ lực đã được đền đáp một cách khó khăn:
Vụ việc tiết lộ lợi nhuận và thanh toán đáng kể trong giai đoạn này. Ngân hàng có thể đã phải trả khoản tiền phạt 920 triệu đô la, nhưng lợi nhuận vượt xa thiệt hại. Vào năm 2020, JPMorgan đã kiếm đủ tiền để trả cho chính phủ, để lại hơn 80 triệu đô la.
Những cáo buộc nghiêm trọng nhất mà bộ ba JPMorgan phải đối mặt là Rico và âm mưu, nhưng bộ ba đã được tha bổng. Bồi thẩm đoàn kết luận rằng các công tố viên công cộng đã không cho thấy rằng ý định là cơ sở cho một bản án cho âm mưu. Vì Geoffrey Ruffo chỉ bị buộc tội với những cáo buộc này, anh ta đã được tha bổng.
Michael Novak và Greg Smith là một câu chuyện khác. Trong một thông cáo báo chí ngày 10 tháng 8 năm 2022, Bộ Tư pháp Hoa Kỳ đã viết:
Một bồi thẩm đoàn liên bang cho quận phía bắc Illinois hôm nay đã tìm thấy hai cựu thương nhân kim loại quý của JPMorgan phạm tội lừa đảo, đã cố gắng thao túng giá và lừa dối trong tám năm trong một kế hoạch thao túng thị trường liên quan đến các hợp đồng tương lai kim loại quý liên quan đến hàng ngàn giao dịch bất hợp pháp.
Greg Smith, 57 tuổi, ở Scarsdale, New York, là giám đốc điều hành và thương nhân của bộ phận kim loại quý New York của JPMorgan, theo các tài liệu và bằng chứng của tòa án được đưa ra tại tòa án. Michael Novak, 47 tuổi, ở Montclair, New Jersey, là một giám đốc điều hành, người dẫn đầu bộ phận kim loại quý toàn cầu của JPMorgan.
Bằng chứng pháp y cho thấy từ khoảng tháng 5 năm 2008 đến tháng 8 năm 2016, các bị cáo, cùng với các thương nhân khác trong bộ phận kim loại quý của JPMorgan, tham gia vào sự lừa dối rộng rãi, thao túng thị trường và các kế hoạch lừa đảo. Các bị cáo đã đặt hàng các đơn đặt hàng mà họ dự định hủy bỏ trước khi thực hiện để đẩy giá của đơn đặt hàng mà họ dự định lấp đầy sang phía bên kia của thị trường. Các bị cáo tham gia vào hàng ngàn giao dịch gian lận trong các hợp đồng tương lai cho vàng, bạc, bạch kim và palladi được giao dịch trên Sàn giao dịch Mercantile New York (NYMEX) và Sàn giao dịch hàng hóa (COMEX), được vận hành bởi trao đổi hàng hóa của các công ty CME Group. Tham gia vào thị trường thông tin sai lệch và gây hiểu lầm về cung và cầu thực sự cho các hợp đồng tương lai cho các kim loại quý.
Phán quyết của bồi thẩm đoàn hôm nay chứng minh rằng những người cố gắng thao túng thị trường tài chính công của chúng tôi sẽ bị truy tố và chịu trách nhiệm, ông nói, Tổng chưởng lý Kenneth A. Polite Jr. của Bộ phận hình sự của Bộ Tư pháp cho biết. Theo phán quyết này, Bộ Tư pháp đã kết án mười cựu thương nhân của tổ chức tài chính Phố Wall, bao gồm JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia và Morgan Stanley.
Trong những năm qua, các bị cáo đã bị cáo buộc đã đặt hàng ngàn đơn đặt hàng giả cho kim loại quý, tạo ra các hợp kim để thu hút những người khác vào các thỏa thuận xấu. Phán quyết ngày hôm nay cho thấy rằng dù chương trình phức tạp hay dài hạn nào, FBI tìm cách đưa ra công lý cho những người liên quan đến các tội ác như vậy.
Sau một phiên tòa kéo dài ba tuần, Smith đã bị kết tội là một tội cố định cố định, một tội gian lận, một tội gian lận hàng hóa và tám tội gian lận dây liên quan đến một tổ chức tài chính. Novak bị kết tội một tội cố định cố định, một tội gian lận, một tội gian lận hàng hóa và 10 tội gian lận dây liên quan đến một tổ chức tài chính. Một ngày tuyên án chưa được thiết lập.
Hai nhà giao dịch kim loại quý trước đây của JPMorgan, John Edmonds và Christian Trunz, trước đây đã bị kết án trong các trường hợp liên quan. Vào tháng 10 năm 2018, Edmonds đã nhận tội đối với một tội gian lận hàng hóa và một tội âm mưu để thực hiện gian lận chuyển nhượng dây, gian lận hàng hóa, sửa giá và lừa dối ở Connecticut. Vào tháng 8 năm 2019, Trenz đã nhận tội với một tội âm mưu để thực hiện gian lận và một tội lừa dối ở quận phía đông của New York. Edmonds và Trunz đang chờ tuyên án.
Vào tháng 9 năm 2020, JPMorgan thừa nhận đã thực hiện gian lận dây điện: (1) giao dịch bất hợp pháp các hợp đồng tương lai kim loại quý trên thị trường; (2) Giao dịch bất hợp pháp tại thị trường tương lai của Kho bạc Hoa Kỳ và thị trường thứ cấp của Kho bạc Hoa Kỳ và thị trường trái phiếu thứ cấp (tiền mặt). JPMorgan đã ký một thỏa thuận truy tố hoãn lại ba năm, theo đó họ đã trả hơn 920 triệu đô la tiền phạt hình sự, truy tố và bồi thường nạn nhân, với CFTC và SEC công bố các nghị quyết song song trong cùng một ngày.
Vụ việc đã được điều tra bởi văn phòng FBI địa phương ở New York. Bộ phận thực thi của Ủy ban giao dịch tương lai hàng hóa đã cung cấp hỗ trợ trong vấn đề này.
Vụ việc đang được xử lý bởi Avi Perry, Trưởng phòng gian lận thị trường và gian lận lớn, và các luật sư xét xử Matthew Sullivan, Lucy Jennings và Christopher Fenton thuộc Phòng lừa đảo của Bộ phận hình sự.
Gian lận dây liên quan đến một tổ chức tài chính là một hành vi phạm tội nghiêm trọng đối với các quan chức, bị trừng phạt bằng cách phạt lên tới 1 triệu đô la và tù lên đến 30 năm, hoặc cả hai. Bồi thẩm đoàn nhận thấy Michael Novak và Greg Smith phạm tội với nhiều tội ác, âm mưu và sự lừa dối.
Michael Novak là giám đốc điều hành cao cấp nhất của JPMorgan, nhưng ông có các ông chủ tại tổ chức tài chính. Trường hợp của chính phủ dựa vào lời khai của các thương nhân nhỏ đã nhận tội và hợp tác với các công tố viên để tránh các bản án khắc nghiệt hơn.
Trong khi đó, Novak và Smith có các ông chủ tại tổ chức tài chính, giữ các vị trí lên đến và bao gồm cả CEO và chủ tịch Jamie Dimon. Hiện tại có 11 thành viên trong hội đồng quản trị của công ty và khoản tiền phạt 920 triệu đô la chắc chắn là một sự kiện đã gây ra cuộc thảo luận trong ban giám đốc.
Tổng thống Harry Truman đã từng nói, Trách nhiệm kết thúc ở đây. Cho đến nay, niềm tin của JPMorgan thậm chí chưa được công khai, và hội đồng quản trị và chủ tịch/CEO vẫn giữ im lặng về chủ đề này. Nếu đồng đô la dừng ở đầu chuỗi, thì về mặt quản trị, hội đồng quản trị ít nhất có trách nhiệm đối với Jamie Dimon, người đã trả 84,4 triệu đô la vào năm 2021. Tội phạm tài chính một lần là có thể hiểu được, nhưng các tội phạm lặp đi lặp lại trong tám năm trở lên là một vấn đề khác. Cho đến nay, tất cả những gì chúng tôi đã nghe từ các tổ chức tài chính với vốn hóa thị trường gần 360 tỷ đô la là môn crickets.
Thao tác thị trường không có gì mới. Để bào chữa, các luật sư của Novak và ông Smith lập luận rằng sự lừa dối là cách duy nhất mà các nhà giao dịch ngân hàng, chịu áp lực từ quản lý để tăng lợi nhuận, có thể cạnh tranh với các thuật toán máy tính trong tương lai. Bồi thẩm đoàn đã không chấp nhận các lập luận của quốc phòng.
Thao tác thị trường không có gì mới trong các kim loại và hàng hóa quý giá, và có ít nhất hai lý do chính đáng tại sao nó sẽ tiếp tục:
Một ví dụ cuối cùng về việc thiếu sự phối hợp quốc tế về các vấn đề pháp lý và pháp lý có liên quan đến thị trường niken toàn cầu. Năm 2013, một công ty Trung Quốc đã mua Sàn giao dịch kim loại London. Đầu năm 2022, khi Nga xâm chiếm Ukraine, giá niken đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại hơn 100.000 đô la một tấn. Sự gia tăng là do thực tế là công ty niken Trung Quốc đã mở một vị trí ngắn lớn, suy đoán về giá của kim loại màu. Công ty Trung Quốc đã đăng một khoản lỗ 8 tỷ đô la nhưng cuối cùng đã thoát với khoản lỗ chỉ khoảng 1 tỷ đô la. Việc trao đổi tạm thời giao dịch bị đình chỉ trong niken do khủng hoảng gây ra bởi một số lượng lớn các vị trí ngắn. Trung Quốc và Nga là những người chơi quan trọng trong thị trường niken. Trớ trêu thay, JPMorgan đang đàm phán để giảm thiểu thiệt hại từ cuộc khủng hoảng niken. Ngoài ra, sự cố niken gần đây hóa ra là một hành động thao túng dẫn đến nhiều người tham gia thị trường nhỏ hơn bị tổn thất hoặc cắt giảm lợi nhuận. Lợi nhuận của công ty Trung Quốc và các nhà tài chính của nó đã ảnh hưởng đến những người tham gia thị trường khác. Công ty Trung Quốc khác xa với nanh vuốt của các cơ quan quản lý và công tố viên ở Mỹ và châu Âu.
Trong khi một loạt các vụ kiện cáo buộc các thương nhân gian lận, gian lận, thao túng thị trường và các cáo buộc khác sẽ khiến những người khác suy nghĩ hai lần trước khi tham gia vào các hoạt động bất hợp pháp, những người tham gia thị trường khác từ các khu vực pháp lý không được quy định sẽ tiếp tục thao túng thị trường. Một cảnh quan địa chính trị xấu đi chỉ có thể làm tăng hành vi thao túng khi Trung Quốc và Nga sử dụng thị trường như một vũ khí kinh tế chống lại kẻ thù Tây Âu và Mỹ.
Trong khi đó, các mối quan hệ tan vỡ, lạm phát ở mức cao nhất trong nhiều thập kỷ và các nguyên tắc cơ bản cung và cầu cho thấy rằng kim loại quý, đã tăng giá trong hơn hai thập kỷ, sẽ tiếp tục đạt mức thấp và mức cao cao hơn. Vàng, kim loại quý chính, chạm đáy vào năm 1999 ở mức $ 252,50 một ounce. Kể từ đó, mọi điều chỉnh lớn đều là một cơ hội mua hàng. Nga trả lời các lệnh trừng phạt kinh tế bằng cách thông báo rằng một gram vàng được hỗ trợ bởi 5.000 rúp. Vào cuối thế kỷ trước, giá bạc ở mức 19,50 đô la là dưới 6 đô la một ounce. Bạch kim và palladi có nguồn gốc từ Nam Phi và Nga, có thể gây ra vấn đề về nguồn cung. Điểm mấu chốt là các kim loại quý sẽ vẫn là một tài sản được hưởng lợi từ lạm phát và hỗn loạn địa chính trị.
Biểu đồ cho thấy GLTR chứa các thanh vàng, bạc, palladi và bạch kim vật lý. GLTR quản lý hơn 1,013 tỷ đô la tài sản ở mức 84,60 đô la mỗi cổ phiếu. ETF giao dịch trung bình 45.291 cổ phiếu mỗi ngày và tính phí quản lý là 0,60%.
Thời gian sẽ cho biết nếu CEO của JPMorgan trả bất cứ điều gì cho mức phạt gần 1 đô la và kết án của hai trong số các nhà giao dịch kim loại quý hàng đầu. Đồng thời, hiện trạng của một trong những tổ chức tài chính hàng đầu thế giới giúp duy trì hiện trạng. Một thẩm phán liên bang sẽ kết án Novak và Smith vào năm 2023 theo lời khuyên của bộ phận quản chế trước khi tuyên án. Việc thiếu một hồ sơ tội phạm có thể dẫn đến việc thẩm phán cho cặp vợ chồng một bản án thấp hơn mức tối đa, nhưng số người có nghĩa là họ sẽ thụ án. Các thương nhân bị bắt gặp vi phạm pháp luật và họ sẽ trả giá. Tuy nhiên, con cá có xu hướng thối rữa từ đầu đến cuối, và ban quản lý có thể thoát khỏi gần 1 tỷ đô la vốn vốn. Trong khi đó, thao túng thị trường sẽ tiếp tục ngay cả khi JPMorgan và các tổ chức tài chính lớn khác hành động.
Báo cáo hàng hóa Hecht là một trong những báo cáo hàng hóa toàn diện nhất hiện nay từ các tác giả hàng đầu trong các lĩnh vực hàng hóa, ngoại hối và kim loại quý. Các báo cáo hàng tuần của tôi bao gồm các chuyển động thị trường của hơn 29 hàng hóa khác nhau và đưa ra các khuyến nghị tăng giá, giảm giá và trung lập, các mẹo giao dịch định hướng và hiểu biết thực tế cho các nhà giao dịch. Tôi cung cấp giá cả tuyệt vời và một bản dùng thử miễn phí cho một thời gian giới hạn cho những người đăng ký mới.
Andy đã làm việc trên Phố Wall trong gần 35 năm, trong đó có 20 năm trong bộ phận bán hàng của Philip Brothers (sau này là Salomon Brothers và sau đó là một phần của Citigroup).
Tiết lộ: I/Chúng tôi không có cổ phiếu, tùy chọn hoặc vị trí phái sinh tương tự với bất kỳ công ty nào được đề cập và không có kế hoạch đảm nhận các vị trí đó trong vòng 72 giờ tới. Tôi đã tự viết bài viết này và nó thể hiện ý kiến ​​của riêng tôi. Tôi đã không nhận được bất kỳ khoản bồi thường nào (ngoài việc tìm kiếm alpha). Tôi không có mối quan hệ kinh doanh với bất kỳ công ty nào được liệt kê trong bài viết này.
Tiết lộ bổ sung: Tác giả đã nắm giữ các vị trí trong tương lai, tùy chọn, sản phẩm ETF/ETN và cổ phiếu hàng hóa trong thị trường hàng hóa. Những vị trí dài và ngắn có xu hướng thay đổi trong suốt cả ngày.