Giá kim loại quý vẫn ở mức trung tính. Mặc dù giá vàng, bạc, bạch kim và palladium đã phục hồi từ mức thấp gần đây, nhưng vẫn chưa tăng.
Tôi bắt đầu sự nghiệp của mình trên thị trường kim loại quý vào đầu những năm 1980, ngay sau thảm họa của Nelson và Bunker trong việc theo đuổi độc quyền bạc. Hội đồng quản trị COMEX đã quyết định thay đổi các quy tắc đối với Hunts, người đang tăng thêm các vị thế tương lai, sử dụng ký quỹ để mua thêm và đẩy giá bạc lên. Vào năm 1980, quy tắc chỉ thanh lý đã ngăn chặn thị trường tăng giá và giá giảm mạnh. Hội đồng quản trị của COMEX bao gồm các nhà giao dịch chứng khoán có ảnh hưởng và người đứng đầu các đại lý kim loại quý hàng đầu. Biết rằng bạc sắp sụp đổ, nhiều thành viên hội đồng quản trị đã chớp mắt và gật đầu khi họ thông báo cho bàn giao dịch của mình. Trong thời kỳ hỗn loạn của bạc, các công ty hàng đầu đã tạo ra vận may của họ thông qua những thăng trầm. Philip Brothers, nơi tôi đã làm việc trong 20 năm, đã kiếm được rất nhiều tiền từ việc giao dịch kim loại quý và dầu đến nỗi họ đã mua Salomon Brothers, tổ chức ngân hàng đầu tư và giao dịch trái phiếu hàng đầu của Phố Wall.
Mọi thứ đã thay đổi kể từ những năm 1980. Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 đã dẫn đến Đạo luật Dodd-Frank năm 2010. Nhiều hành vi có khả năng vô đạo đức và phi đạo đức từng được cho phép trong quá khứ đã trở thành bất hợp pháp, với hình phạt dành cho những người vi phạm có thể từ tiền phạt nặng đến án tù.
Trong khi đó, diễn biến đáng chú ý nhất trên thị trường kim loại quý trong những tháng gần đây đã diễn ra tại một tòa án liên bang Hoa Kỳ ở Chicago, nơi bồi thẩm đoàn đã tuyên án hai giám đốc điều hành cấp cao của JPMorgan phạm tội với nhiều cáo buộc, bao gồm lừa đảo, thao túng giá hàng hóa và lừa đảo các tổ chức tài chính. . Các cáo buộc và bản án liên quan đến hành vi vi phạm pháp luật nghiêm trọng và trắng trợn trên thị trường tương lai kim loại quý. Một nhà giao dịch thứ ba sẽ phải ra hầu tòa trong những tuần tới, và các nhà giao dịch từ các tổ chức tài chính khác đã bị bồi thẩm đoàn kết tội hoặc tuyên có tội trong vài tháng và vài năm qua.
Giá kim loại quý vẫn chưa có dấu hiệu giảm. Quỹ ETFS Physical Precious Metal Basket Trust (NYSEARCA:GLTR) nắm giữ bốn kim loại quý được giao dịch trên sàn CME COMEX và NYMEX. Một tòa án gần đây đã kết tội các nhân viên cấp cao của công ty giao dịch kim loại quý hàng đầu thế giới. Cơ quan này đã nộp một khoản tiền phạt kỷ lục, nhưng ban quản lý và CEO đã thoát khỏi hình phạt trực tiếp. Jamie Dimon là một nhân vật được kính trọng trên Phố Wall, nhưng những cáo buộc chống lại JPMorgan đặt ra câu hỏi: Liệu con cá có thối từ đầu đến cuối?
Vụ kiện liên bang chống lại hai giám đốc điều hành cấp cao và một nhân viên bán hàng của JPMorgan đã mở ra cơ hội cho thấy sự thống trị toàn cầu của tổ chức tài chính này trên thị trường kim loại quý.
Cơ quan này đã dàn xếp với chính phủ từ rất lâu trước khi phiên tòa bắt đầu, nộp khoản tiền phạt chưa từng có là 920 triệu đô la. Trong khi đó, bằng chứng do Bộ Tư pháp Hoa Kỳ và các công tố viên cung cấp cho thấy JPMorgan “kiếm được lợi nhuận hàng năm từ 109 triệu đến 234 triệu đô la từ năm 2008 đến năm 2018”. Năm 2020, ngân hàng này đã kiếm được 1 tỷ đô la lợi nhuận từ việc giao dịch vàng, bạc, bạch kim và palladium khi đại dịch đẩy giá lên cao và “tạo ra những cơ hội chênh lệch giá chưa từng có”.
JPMorgan là thành viên thanh toán bù trừ của thị trường vàng London, và giá vàng thế giới được xác định bằng cách mua và bán kim loại theo giá trị London, bao gồm cả tại các doanh nghiệp JPMorgan. Ngân hàng này cũng là một đơn vị lớn trên thị trường tương lai COMEX và NYMEX của Mỹ, cũng như các trung tâm giao dịch kim loại quý khác trên toàn thế giới. Khách hàng của ngân hàng bao gồm các ngân hàng trung ương, quỹ đầu cơ, nhà sản xuất, người tiêu dùng và các đơn vị tham gia thị trường lớn khác.
Khi trình bày trường hợp của mình, chính phủ đã ràng buộc thu nhập của ngân hàng với từng thương gia và nhà buôn, những nỗ lực của họ đã được đền đáp xứng đáng:
Vụ việc đã tiết lộ những khoản lợi nhuận và chi trả đáng kể trong giai đoạn này. Ngân hàng có thể đã phải nộp phạt 920 triệu đô la, nhưng lợi nhuận vẫn lớn hơn thiệt hại. Năm 2020, JPMorgan đã kiếm đủ tiền để trả nợ chính phủ, để lại hơn 80 triệu đô la.
Những cáo buộc nghiêm trọng nhất mà bộ ba JPMorgan phải đối mặt là RICO và âm mưu, nhưng cả ba đều được tha bổng. Bồi thẩm đoàn kết luận rằng các công tố viên đã không chứng minh được ý định là cơ sở để kết tội âm mưu. Vì Geoffrey Ruffo chỉ bị buộc tội với những cáo buộc này, nên ông được tha bổng.
Michael Novak và Greg Smith là một câu chuyện khác. Trong thông cáo báo chí ngày 10 tháng 8 năm 2022, Bộ Tư pháp Hoa Kỳ đã viết:
Hôm nay, bồi thẩm đoàn liên bang tại Quận phía Bắc Illinois đã tuyên án hai cựu nhân viên giao dịch kim loại quý của JPMorgan phạm tội gian lận, cố gắng thao túng giá và lừa đảo trong tám năm trong một âm mưu thao túng thị trường liên quan đến các hợp đồng tương lai kim loại quý có hàng nghìn giao dịch bất hợp pháp.
Greg Smith, 57 tuổi, đến từ Scarsdale, New York, là giám đốc điều hành kiêm giao dịch viên của bộ phận Kim loại quý New York của JPMorgan, theo các tài liệu tòa án và bằng chứng được trình bày tại tòa. Michael Novak, 47 tuổi, đến từ Montclair, New Jersey, là giám đốc điều hành phụ trách bộ phận kim loại quý toàn cầu của JPMorgan.
Bằng chứng pháp y cho thấy từ khoảng tháng 5 năm 2008 đến tháng 8 năm 2016, các bị cáo, cùng với các nhà giao dịch khác trong bộ phận kim loại quý của JPMorgan, đã tham gia vào các hành vi lừa đảo, thao túng thị trường và gian lận quy mô lớn. Các bị cáo đã đặt lệnh mà họ định hủy trước khi thực hiện để đẩy giá của lệnh mà họ định khớp sang phía bên kia của thị trường. Các bị cáo tham gia vào hàng nghìn giao dịch gian lận trong các hợp đồng tương lai vàng, bạc, bạch kim và palladium được giao dịch trên Sàn giao dịch hàng hóa New York (NYMEX) và Sàn giao dịch hàng hóa (COMEX), do các sàn giao dịch hàng hóa của các công ty thuộc Tập đoàn CME điều hành. Các bị cáo đã đưa ra thông tin sai lệch và gây hiểu lầm về cung và cầu thực tế của các hợp đồng tương lai kim loại quý.
“Phán quyết của bồi thẩm đoàn hôm nay chứng minh rằng những kẻ tìm cách thao túng thị trường tài chính công của chúng ta sẽ bị truy tố và chịu trách nhiệm,” Trợ lý Tổng Chưởng lý Kenneth A. Polite Jr. thuộc Ban Hình sự của Bộ Tư pháp cho biết. “Theo phán quyết này, Bộ Tư pháp đã kết án mười cựu giao dịch viên của các tổ chức tài chính Phố Wall, bao gồm JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia và Morgan Stanley. Những bản án này nhấn mạnh cam kết của Bộ trong việc truy tố những kẻ làm suy yếu niềm tin của nhà đầu tư vào tính toàn vẹn của thị trường hàng hóa của chúng ta.”
"Trong nhiều năm qua, các bị cáo bị cáo buộc đã đặt hàng nghìn đơn đặt hàng kim loại quý giả mạo, tạo ra các chiêu trò để dụ dỗ người khác tham gia vào các giao dịch bất chính", Luis Quesada, trợ lý giám đốc Bộ phận Điều tra Hình sự của FBI, cho biết. "Phán quyết hôm nay cho thấy, dù chương trình có phức tạp hay dài hạn đến đâu, FBI vẫn tìm cách đưa những kẻ liên quan đến các tội ác như vậy ra trước công lý."
Sau phiên tòa kéo dài ba tuần, Smith bị kết tội một tội danh cố ý thao túng giá, một tội danh gian lận, một tội danh gian lận hàng hóa và tám tội danh gian lận chuyển khoản liên quan đến một tổ chức tài chính. Novak bị kết tội một tội danh cố ý thao túng giá, một tội danh gian lận, một tội danh gian lận hàng hóa và 10 tội danh gian lận chuyển khoản liên quan đến một tổ chức tài chính. Ngày tuyên án vẫn chưa được ấn định.
Hai cựu giao dịch viên kim loại quý khác của JPMorgan, John Edmonds và Christian Trunz, trước đây đã bị kết án trong các vụ án liên quan. Vào tháng 10 năm 2018, Edmonds đã nhận tội về một tội danh gian lận hàng hóa và một tội danh âm mưu thực hiện hành vi gian lận chuyển khoản điện tử, gian lận hàng hóa, thao túng giá và lừa đảo tại Connecticut. Vào tháng 8 năm 2019, Trenz đã nhận tội về một tội danh âm mưu thực hiện hành vi gian lận và một tội danh lừa đảo tại Quận Đông của New York. Edmonds và Trunz đang chờ tuyên án.
Vào tháng 9 năm 2020, JPMorgan thừa nhận đã thực hiện hành vi gian lận qua mạng: (1) giao dịch bất hợp đồng tương lai kim loại quý trái phép trên thị trường; (2) giao dịch bất hợp pháp trên Thị trường Tương lai Kho bạc Hoa Kỳ, Thị trường Thứ cấp Kho bạc Hoa Kỳ và Thị trường Trái phiếu Thứ cấp (CASH). JPMorgan đã ký kết một thỏa thuận hoãn truy tố ba năm, theo đó công ty đã chi trả hơn 920 triệu đô la tiền phạt hình sự, truy tố và bồi thường cho nạn nhân, với việc CFTC và SEC công bố các nghị quyết song song trong cùng một ngày.
Vụ việc đã được văn phòng FBI địa phương tại New York điều tra. Ban Thực thi Pháp luật của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai đã hỗ trợ trong vấn đề này.
Vụ án đang được xử lý bởi Avi Perry, Trưởng phòng gian lận thị trường và gian lận nghiêm trọng, cùng các luật sư xét xử Matthew Sullivan, Lucy Jennings và Christopher Fenton thuộc Phòng gian lận của Bộ phận Hình sự.
Lừa đảo qua mạng liên quan đến một tổ chức tài chính là một hành vi phạm tội nghiêm trọng đối với các quan chức, có thể bị phạt tiền lên đến 1 triệu đô la và phạt tù lên đến 30 năm, hoặc cả hai. Bồi thẩm đoàn tuyên bố Michael Novak và Greg Smith phạm nhiều tội danh, bao gồm âm mưu và lừa đảo.
Michael Novak là giám đốc điều hành cấp cao nhất của JPMorgan, nhưng ông cũng có cấp trên tại tổ chức tài chính này. Vụ án của chính phủ xoay quanh lời khai của các nhà giao dịch nhỏ lẻ đã nhận tội và hợp tác với công tố viên để tránh những bản án nặng hơn.
Trong khi đó, Novak và Smith đều là sếp của ngân hàng, nắm giữ các vị trí cao cấp, bao gồm cả CEO và chủ tịch Jamie Dimon. Hiện tại, hội đồng quản trị của công ty có 11 thành viên, và khoản tiền phạt 920 triệu đô la chắc chắn là một sự kiện gây tranh cãi trong hội đồng quản trị.
Tổng thống Harry Truman từng nói: "Trách nhiệm kết thúc tại đây". Cho đến nay, niềm tin của JPMorgan thậm chí còn chưa được công khai, và hội đồng quản trị cùng chủ tịch/tổng ​​giám đốc điều hành vẫn im lặng về vấn đề này. Nếu đồng đô la dừng lại ở vị trí cao nhất, thì về mặt quản trị, hội đồng quản trị ít nhất cũng có một phần trách nhiệm đối với Jamie Dimon, người đã nộp phạt 84,4 triệu đô la vào năm 2021. Những sai phạm tài chính một lần thì dễ hiểu, nhưng những sai phạm lặp lại trong tám năm hoặc hơn lại là chuyện khác. Cho đến nay, tất cả những gì chúng ta nghe được từ các tổ chức tài chính với vốn hóa thị trường gần 360 tỷ đô la đều là những tiếng dế kêu.
Thao túng thị trường không phải là điều gì mới mẻ. Trong phần bào chữa, luật sư của Novak và ông Smith lập luận rằng hành vi lừa đảo này là cách duy nhất để các nhà giao dịch ngân hàng, dưới áp lực từ ban quản lý phải tăng lợi nhuận, có thể cạnh tranh với các thuật toán máy tính trong thị trường tương lai. Bồi thẩm đoàn đã không chấp nhận lập luận của bên bào chữa.
Thao túng thị trường không phải là điều mới mẻ đối với kim loại quý và hàng hóa, và có ít nhất hai lý do chính đáng tại sao nó sẽ tiếp tục:
Một ví dụ cuối cùng về sự thiếu phối hợp quốc tế trong các vấn đề pháp lý và quy định liên quan đến thị trường niken toàn cầu. Năm 2013, một công ty Trung Quốc đã mua lại Sàn giao dịch kim loại London. Đầu năm 2022, khi Nga xâm lược Ukraine, giá niken đã tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại, hơn 100.000 đô la một tấn. Sự gia tăng này là do công ty niken Trung Quốc đã mở một vị thế bán khống lớn, đầu cơ vào giá kim loại màu. Công ty Trung Quốc đã lỗ 8 tỷ đô la nhưng cuối cùng chỉ thoát ra với khoản lỗ khoảng 1 tỷ đô la. Sàn giao dịch đã tạm thời ngừng giao dịch niken do cuộc khủng hoảng gây ra bởi một số lượng lớn các vị thế bán khống. Trung Quốc và Nga là những bên tham gia quan trọng trên thị trường niken. Trớ trêu thay, JPMorgan đang đàm phán để giảm thiểu thiệt hại từ cuộc khủng hoảng niken. Ngoài ra, sự cố niken gần đây hóa ra là một hành vi thao túng khiến nhiều người tham gia thị trường nhỏ hơn bị lỗ hoặc cắt giảm lợi nhuận. Lợi nhuận của công ty Trung Quốc và các nhà tài trợ của họ đã ảnh hưởng đến những người tham gia thị trường khác. Công ty Trung Quốc này không nằm trong tầm kiểm soát của các cơ quan quản lý và công tố viên ở Hoa Kỳ và Châu Âu.
Trong khi hàng loạt vụ kiện cáo buộc các nhà giao dịch gian lận, lừa đảo, thao túng thị trường và các cáo buộc khác sẽ khiến những người khác phải cân nhắc kỹ trước khi tham gia vào các hoạt động bất hợp pháp, thì những người tham gia thị trường khác từ các khu vực pháp lý không được quản lý sẽ tiếp tục thao túng thị trường. Bối cảnh địa chính trị ngày càng xấu đi chỉ có thể làm gia tăng hành vi thao túng khi Trung Quốc và Nga sử dụng thị trường như một vũ khí kinh tế chống lại các đối thủ Tây Âu và Mỹ.
Trong khi đó, các mối quan hệ tan vỡ, lạm phát ở mức cao nhất trong nhiều thập kỷ và các yếu tố cơ bản về cung và cầu cho thấy kim loại quý, vốn đã tăng giá trong hơn hai thập kỷ, sẽ tiếp tục tạo ra các mức đáy cao hơn và đỉnh cao hơn. Vàng, kim loại quý chính, đã chạm đáy vào năm 1999 ở mức 252,50 đô la một ounce. Kể từ đó, mọi đợt điều chỉnh lớn đều là cơ hội mua vào. Nga đáp trả các lệnh trừng phạt kinh tế bằng cách tuyên bố rằng một gram vàng được bảo đảm bằng 5.000 rúp. Vào cuối thế kỷ trước, giá bạc ở mức 19,50 đô la thấp hơn 6 đô la một ounce. Bạch kim và palladium có nguồn gốc từ Nam Phi và Nga, điều này có thể gây ra các vấn đề về nguồn cung. Điểm mấu chốt là kim loại quý sẽ vẫn là một tài sản được hưởng lợi từ lạm phát và bất ổn địa chính trị.
Biểu đồ cho thấy GLTR bao gồm các thỏi vàng, bạc, palladium và bạch kim vật chất. GLTR quản lý hơn 1,013 tỷ đô la tài sản với giá 84,60 đô la một cổ phiếu. Quỹ ETF này giao dịch trung bình 45.291 cổ phiếu mỗi ngày và tính phí quản lý 0,60%.
Thời gian sẽ trả lời liệu CEO của JPMorgan có phải trả bất cứ khoản tiền nào cho khoản tiền phạt gần 1 đô la và bản án của hai trong số những nhà giao dịch kim loại quý hàng đầu hay không. Đồng thời, tình trạng hiện tại của một trong những tổ chức tài chính hàng đầu thế giới giúp duy trì tình trạng hiện tại. Một thẩm phán liên bang sẽ tuyên án Novak và Smith vào năm 2023 theo lời khuyên của bộ phận quản chế trước khi tuyên án. Việc không có tiền án tiền sự có thể khiến thẩm phán đưa ra mức án thấp hơn nhiều so với mức tối đa, nhưng tổng số tiền phạt có nghĩa là họ sẽ chấp hành án. Các thương nhân bị phát hiện vi phạm pháp luật và họ sẽ phải trả giá. Tuy nhiên, cá có xu hướng thối rữa từ đầu đến cuối, và ban quản lý có thể thoát tội với gần 1 tỷ đô la vốn chủ sở hữu. Trong khi đó, thao túng thị trường sẽ tiếp tục ngay cả khi JPMorgan và các tổ chức tài chính lớn khác hành động.
Báo cáo Hàng hóa Hecht là một trong những báo cáo hàng hóa toàn diện nhất hiện nay từ các tác giả hàng đầu trong lĩnh vực hàng hóa, ngoại hối và kim loại quý. Các báo cáo hàng tuần của tôi bao quát diễn biến thị trường của hơn 29 loại hàng hóa khác nhau và đưa ra các khuyến nghị tăng giá, giảm giá và trung lập, các mẹo giao dịch theo xu hướng và những hiểu biết thực tế cho các nhà giao dịch. Tôi cung cấp mức giá tuyệt vời và bản dùng thử miễn phí trong thời gian giới hạn cho người đăng ký mới.
Andy đã làm việc tại Phố Wall trong gần 35 năm, bao gồm 20 năm trong bộ phận bán hàng của Philip Brothers (sau này là Salomon Brothers và sau đó là một phần của Citigroup).
Tiết lộ: Tôi/chúng tôi không nắm giữ cổ phiếu, quyền chọn hoặc các sản phẩm phái sinh tương tự tại bất kỳ công ty nào được đề cập và không có kế hoạch nắm giữ các vị thế đó trong vòng 72 giờ tới. Tôi tự viết bài viết này và nó thể hiện quan điểm riêng của tôi. Tôi chưa nhận được bất kỳ khoản thù lao nào (ngoài Seeking Alpha). Tôi không có mối quan hệ kinh doanh nào với bất kỳ công ty nào được liệt kê trong bài viết này.
Tiết lộ bổ sung: Tác giả đã nắm giữ các vị thế trong hợp đồng tương lai, quyền chọn, sản phẩm ETF/ETN và cổ phiếu hàng hóa trên thị trường hàng hóa. Các vị thế mua và bán này có xu hướng thay đổi trong ngày.